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El crecimiento de la producción de Vaca Muerta comienza a reflejarse cada vez con mayor fuerza en las cuentas externas de la Argentina. Entre enero y agosto, el superávit energético acumuló US$7.834 millones y ya superó, en apenas ocho meses, el resultado alcanzado durante todo 2025.
El año pasado había terminado con un saldo favorable de US$7.815 millones, de acuerdo con los datos recopilados en un informe de RICSA AlyC.
La diferencia todavía es pequeña —US$19 millones—, pero cobra relevancia porque al calendario de 2026 todavía le quedan cuatro meses por contabilizar.
El desempeño está asociado principalmente al crecimiento de la producción hidrocarburífera y de las exportaciones, con Vaca Muerta como principal motor de la expansión.
Solamente durante agosto, la balanza energética registró un superávit de US$977 millones, un 30,1% superior al obtenido durante el mismo mes del año pasado.
Las exportaciones de combustibles y energía alcanzaron US$1.494 millones, con un crecimiento interanual del 41,2%.
La mejora respondió a dos factores: los precios aumentaron 27% respecto del mismo período de 2025 y las cantidades exportadas crecieron 12,2%.
El incremento de los volúmenes resulta especialmente significativo porque muestra que la mejora de los ingresos externos no respondió exclusivamente al aumento de las cotizaciones internacionales.
El crecimiento productivo estuvo acompañado durante los últimos meses por una reapertura del financiamiento internacional para algunas de las principales compañías que operan en Vaca Muerta.
YPF realizó una emisión por US$1.200 millones con vencimiento en 2035, en la mayor colocación corporativa de una empresa argentina de los últimos 11 años.
La operación tuvo un cupón del 7,55% y un rendimiento del 7,85%, mientras que las ofertas recibidas alcanzaron aproximadamente US$2.200 millones.
Los fondos serán destinados a refinanciar pasivos y financiar el denominado Plan 4×4 de la petrolera.
Vista también recurrió al mercado internacional y amplió en US$400 millones una obligación negociable con vencimiento en 2038 y legislación de Nueva York. De esa manera, el monto total de ese bono alcanzó los US$900 millones.
Tecpetrol, en tanto, amplió en US$450 millones su ON Clase 10 con vencimiento en 2033, por encima del objetivo inicial de US$300 millones.
En conjunto, las tres operaciones permitieron captar US$2.050 millones.
El crecimiento de Vaca Muerta plantea al mismo tiempo la necesidad de ampliar la capacidad para transportar el petróleo y el gas que sale de Neuquén.
Entre los proyectos anunciados aparece el gasoducto Manuel Belgrano, impulsado por TGN, que contempla una traza de aproximadamente 753 kilómetros entre Tratayén, en Neuquén, y La Carlota, Córdoba.
La obra troncal requeriría alrededor de US$1.500 millones y el programa completo, incluyendo infraestructura complementaria, elevaría la inversión estimada hasta US$2.200 millones.
El objetivo informado es que el sistema pueda comenzar a operar en abril de 2029.
El proyecto se encuentra dentro de una nueva etapa de infraestructura destinada a evitar que la capacidad de transporte vuelva a convertirse en un límite para el crecimiento de la producción neuquina.
Otro de los desarrollos de largo plazo está ubicado directamente en Vaca Muerta.
El proyecto de Pluspetrol y Gas y Petróleo del Neuquén (GyP) para el área Bajo del Choique-La Invernada contempla inversiones superiores a US$12.000 millones durante 25 años.
El plan prevé perforar más de 620 pozos y alcanzar una producción superior a los 100.000 barriles diarios.
La iniciativa fue incorporada al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI).
Se trata, sin embargo, de un programa de inversión proyectado a largo plazo y no de US$12.000 millones que ya hayan sido desembolsados.
La expansión del gas neuquino también tiene puesta la mirada en el mercado mundial de gas natural licuado.
El proyecto Argentina LNG contempla una asociación entre YPF, ENI y XRG para desarrollar una plataforma exportadora de gran escala.
Según la planificación informada, la iniciativa apunta inicialmente a producir 12 millones de toneladas anuales de LNG, con posibilidades de ampliar posteriormente esa capacidad hasta 18 millones.
El proyecto requiere inversiones por decenas de miles de millones de dólares a lo largo de sus diferentes etapas y tiene prevista una instancia clave de definición durante noviembre.
Su concreción permitiría que parte del gas producido en Vaca Muerta deje de depender exclusivamente de la demanda argentina y regional para acceder directamente al mercado internacional.
Los números de los primeros ocho meses muestran un cambio que excede la actividad petrolera de Neuquén.
Argentina pasó de sufrir durante años el impacto de las importaciones energéticas sobre su disponibilidad de dólares a registrar un creciente saldo exportador.
El dato más significativo de 2026 aparece antes de terminar el año: con US$7.834 millones acumulados hasta agosto, la balanza energética ya dejó atrás los US$7.815 millones de superávit obtenidos durante todo 2025.
A esa mejora comercial se suma ahora otro flujo de dólares: el financiamiento conseguido en el exterior por las compañías del sector.
La combinación de mayores exportaciones, acceso al crédito internacional y nuevos proyectos de transporte muestra la escala que alcanzó Vaca Muerta, aunque una parte importante de las inversiones anunciadas todavía depende de decisiones finales, financiamiento, licitaciones y ejecución de obras durante los próximos años.
