Dólar oficial $1.570 – Dólar Turista $2.041 – Dólar blue $1.555 – Dólar MEP $1.580,17 – Contado con Liqui $1.679,15 – Riesgo País 936
Dólar oficial $1.570 – Dólar Turista $2.041 – Dólar blue $1.555 – Dólar MEP $1.580,17 – Contado con Liqui $1.679,15 – Riesgo País 936
La derrota electoral de Donald Trump en las elecciones legislativas de Estados Unidos representa mucho más que un revés para el Partido Republicano. Sus consecuencias comienzan a proyectarse sobre los mercados internacionales y, particularmente, sobre países como la Argentina, cuyo gobierno apostó a una relación política privilegiada con la Casa Blanca como uno de los pilares de su estrategia económica.
Para Javier Milei, el nuevo escenario plantea una dificultad adicional. El presidente argentino encontró en Trump un aliado ideológico y político, pero también un interlocutor decisivo para sostener las expectativas de asistencia financiera estadounidense.
La relación entre ambos mandatarios no desaparece como consecuencia del resultado electoral. Trump conserva atribuciones relevantes en política exterior y mantiene herramientas para respaldar a otros gobiernos. Sin embargo, la nueva composición del Congreso estadounidense podría elevar los costos políticos de cualquier intervención extraordinaria en favor de la Argentina.
La diferencia es importante: el respaldo personal de un presidente no equivale necesariamente a una política de Estado capaz de sostenerse frente a cambios en el equilibrio político interno de Estados Unidos.
Las principales consultoras económicas argentinas coinciden en que el deterioro de los activos nacionales no puede atribuirse exclusivamente a la situación internacional.
EconViews, dirigida por Miguel Kiguel, advirtió que el riesgo país alcanzó los 900 puntos básicos, aproximadamente el doble que tres meses atrás.
El comportamiento resulta especialmente significativo porque los bonos argentinos continuaron bajo presión incluso durante jornadas en las que otros mercados emergentes registraron recuperaciones.
La comparación con Ecuador, otro país considerado de elevado riesgo crediticio, muestra que la Argentina enfrenta problemas propios que amplifican los efectos de la incertidumbre externa.
El mercado no está evaluando solamente la capacidad del Gobierno para cumplir sus compromisos financieros inmediatos. También está incorporando dudas sobre la continuidad de su programa económico después de las elecciones presidenciales de 2027.
EconViews señaló que un bono argentino con vencimiento en 2027 ofrecía un rendimiento anual del 10,4%, mientras que otro con vencimiento en 2028 alcanzaba el 19,8%.
La diferencia es considerable para títulos separados por apenas un año de vencimiento.
Aunque las cotizaciones pueden reflejar múltiples factores, esa brecha constituye una señal de que los inversores perciben mayores riesgos en el período posterior a las próximas elecciones.
No significa que el mercado conozca anticipadamente el resultado electoral. Significa que está exigiendo una compensación mucho mayor por mantener deuda argentina más allá del actual mandato presidencial.
La asistencia financiera de Estados Unidos adquirió un lugar central en la estrategia económica del Gobierno argentino.
Durante 2025, la administración Trump utilizó herramientas del Tesoro estadounidense para intervenir en apoyo del peso argentino. Esa posibilidad continúa existiendo, incluso con un Congreso políticamente menos favorable.
Sin embargo, el nuevo escenario obliga a distinguir entre la disponibilidad legal de esos instrumentos y la voluntad política de utilizarlos.
La consultora 1816 recordó que legisladores demócratas habían presentado una iniciativa para impedir que recursos estadounidenses fueran destinados al rescate financiero de la Argentina.
El proyecto no implica por sí mismo que una futura asistencia resulte imposible, pero demuestra que el apoyo a Milei también es objeto de controversia dentro de Estados Unidos.
Para la Argentina, esta situación expone una vulnerabilidad: la estabilidad financiera no puede descansar indefinidamente en la afinidad ideológica entre dos presidentes.
Los vínculos internacionales son importantes y pueden ofrecer oportunidades concretas. Pero ninguna relación bilateral reemplaza la necesidad de generar condiciones internas de confianza, acceso al crédito y sostenibilidad económica.
Uno de los aspectos más llamativos del escenario argentino es la diferencia entre el comportamiento del mercado cambiario y el de la deuda pública.
Mientras el riesgo país se duplicó en poco más de tres meses, el peso mantuvo una relativa estabilidad.
La consultora 1816 destacó que esta divergencia no resulta habitual y planteó interrogantes sobre la sostenibilidad de ambas tendencias.
En términos generales, una percepción creciente de riesgo financiero suele trasladarse también a la demanda de dólares. Sin embargo, los movimientos de capitales, la política monetaria y las intervenciones oficiales pueden producir comportamientos diferentes durante determinados períodos.
El Gobierno ha logrado contener la volatilidad cambiaria, pero esa estabilidad todavía no se traduce en una recuperación equivalente de la confianza de quienes compran deuda argentina.
La distinción es fundamental.
Un dólar estable no significa necesariamente que estén resueltos los problemas de financiamiento del país.
La Argentina continúa enfrentando dificultades para regresar a los mercados internacionales de crédito en condiciones compatibles con una administración sostenible de sus vencimientos.
Para Neuquén y Río Negro, el análisis tiene una dimensión adicional: el comportamiento del precio internacional del petróleo.
Las consultoras económicas advierten que una eventual distensión de los conflictos internacionales podría contribuir a reducir el valor del crudo.
Desde el punto de vista de la economía nacional, un petróleo más barato puede aliviar los costos de los combustibles y disminuir presiones inflacionarias.
Pero para las provincias productoras de hidrocarburos, el efecto es diferente.
Una baja sostenida del precio internacional puede reducir los ingresos por exportaciones y afectar las regalías provinciales, además de modificar las proyecciones económicas de los proyectos petroleros.
Neuquén depende de manera significativa de la actividad hidrocarburífera, mientras que Río Negro avanza con infraestructura estratégica vinculada al transporte y la exportación de petróleo y gas.
La evolución de los precios internacionales influye sobre los ingresos de las operadoras y las decisiones de inversión, aunque su impacto concreto depende también de los costos de producción, los contratos y las condiciones de cada proyecto.
El desafío consiste en aprovechar el crecimiento de Vaca Muerta sin asumir que la expansión de la producción será suficiente para compensar cualquier cambio adverso en el contexto internacional.
La disponibilidad de recursos energéticos constituye una ventaja competitiva, pero no elimina los riesgos financieros, comerciales y políticos.
Los informes de las consultoras también coinciden en señalar que la economía argentina presenta señales de recuperación, aunque todavía insuficientes para garantizar una expansión sostenida.
FMyA, dirigida por Fernando Marull, observó una mejora de la actividad durante agosto y septiembre, pero inferior a la esperada.
Al mismo tiempo, proyectó una inflación mensual del 1,9% para octubre y noviembre, con presiones provenientes de precios estacionales y regulados.
El Gobierno comenzó a impulsar medidas destinadas a estimular el crédito y mejorar las condiciones de las pequeñas y medianas empresas.
Son iniciativas que pueden contribuir a dinamizar sectores específicos, pero su efectividad dependerá de la evolución de los ingresos, el consumo y las condiciones de financiamiento.
La estabilización macroeconómica constituye una condición relevante para recuperar la actividad, aunque no garantiza por sí sola una mejora inmediata en la situación de los hogares y las empresas.
El crecimiento necesita traducirse en empleo, inversión productiva y recuperación del poder adquisitivo.
Sin esos resultados, cualquier programa económico queda expuesto a mayores dificultades políticas, especialmente cuando se aproxima una elección presidencial.
La derrota republicana en Estados Unidos no determina el futuro económico ni electoral de Javier Milei. Tampoco implica necesariamente el final del respaldo financiero estadounidense.
Pero modifica las condiciones en las que el Gobierno argentino deberá administrar sus próximos desafíos.
La Argentina necesita recuperar el acceso al financiamiento, sostener la estabilidad cambiaria y consolidar una recuperación económica que todavía presenta diferencias importantes entre sectores.
También necesita construir previsibilidad más allá de los resultados electorales, tanto propios como extranjeros.
La experiencia argentina demuestra que los apoyos internacionales pueden facilitar períodos de transición, pero difícilmente sustituyan la confianza que debe generar la propia economía.
El vínculo con Trump seguirá siendo un activo político para Milei mientras ambos compartan intereses y objetivos. Sin embargo, la nueva realidad estadounidense introduce límites que el Gobierno argentino no controla.
El interrogante central ya no es solamente cuánto podrá ayudar Trump a Milei, sino cuánto podrá avanzar la Argentina si esa ayuda resulta menor de la esperada.
Esa respuesta dependerá menos de Washington que de la capacidad del Gobierno para transformar la estabilidad financiera en crecimiento económico y construir condiciones de confianza que no estén sujetas al resultado de una elección en otro país.
