Dólar oficial $1.385 – Dólar Turista 1.800,50 – Dólar blue $1.400 – Dólar MEP $1.401,03 – Contado con Liqui $1.465,40 – Riesgo País 532
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Tras semanas de rumores y desmentidas, Luis Caputo puso cifras a la negociación con bancos internacionales: un préstamo de entre USD 6.000 y USD 7.000 millones que, según afirmó, el Gobierno podría tomar total o parcialmente, o incluso no tomar. La definición dependerá —subrayó— de la evolución del riesgo país, un indicador clave para el acceso al crédito y que el ministro anticipó que podría comprimirse “fuerte” en el corto plazo.
El funcionario señaló que, después de las elecciones legislativas, el Gobierno atraviesa su “mejor momento político”, con mayor presencia parlamentaria para impulsar reformas pendientes como la laboral, la tributaria y el tratamiento del Presupuesto 2026. Esas iniciativas —según su lectura— también contribuirían a la mejora de las expectativas financieras.
Para Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, la baja del riesgo país solo será posible con señales claras y simultáneas. “Se necesita mostrar fuerza política, garantizar los pagos de los bonos de enero y empezar a acumular reservas para enfrentar los compromisos futuros”, explicó. A eso se sumaría un ajuste del esquema de bandas cambiarias, que hoy deja al tipo de cambio mayorista demasiado cerca del techo y, por lo tanto, vulnerable ante shocks internos o externos.
Aunque el dólar se estabilizó tras las elecciones, el mercado observa con cautela el deslizamiento del tipo de cambio y la cercanía al límite superior de la banda. Aun así, Caputo insistió en mantener el régimen actual, pese a que parte del sector privado reclama mayor flexibilidad.
Desde la consultora Analytica remarcan que el Gobierno apuesta a que la renovación del Congreso permita aprobar reformas estructurales, lo que fortalecería el rumbo fiscal. Sin embargo, advierten que en el corto plazo es probable que vuelva a utilizarse el swap con Estados Unidos para afrontar vencimientos con organismos internacionales y tenedores privados que suman más de USD 7.600 millones entre diciembre y febrero.
Para Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, el factor político es clave, pero no el único. “La expectativa de financiamiento externo puede influir en el comportamiento de diciembre, un mes con alta demanda estacional de pesos. Eso podría llevar a que parte del público se desprenda de dólares y generar una oportunidad para recomponer reservas”, evaluó.
Entre mayo y octubre —acelerado en los meses previos a la elección legislativa— los argentinos compraron más de USD 20.000 millones, según datos del Banco Central. Sólo en octubre la compra neta fue de USD 4.669 millones, un monto elevado pero menor al récord de septiembre.
El panorama se complejiza por los vencimientos en pesos del último mes del año, que superan los $40 billones. Aunque más de la mitad corresponde a deuda intra sector público, condiciona la capacidad del Tesoro para sostener su compromiso de intervenir en la banda cambiaria sin generar tensiones adicionales.
Mientras el Gobierno proyecta una caída rápida del riesgo país, los analistas piden cautela. El proceso requiere disciplina fiscal, coherencia en la política cambiaria y avances legislativos efectivos, no solo anuncios.
El crédito internacional podría representar un alivio para las reservas y para el programa financiero de los próximos meses, pero su magnitud —incluso su concreción— dependerá de que el mercado valide la lectura optimista del ministro. Por ahora, la pelota está del lado de la política, de las reservas y, sobre todo, de la confianza.
