Dólar oficial $1.530 – Dólar Turista $1.995,50 – Dólar blue $1.545 – Dólar MEP $1.536,53 – Contado con Liqui $1.602,59 – Riesgo País 485//
Dólar oficial $1.530 – Dólar Turista $1.995,50 – Dólar blue $1.545 – Dólar MEP $1.536,53 – Contado con Liqui $1.602,59 – Riesgo País 485//
El precio internacional del petróleo volvió a escalar este miércoles y dejó un escenario favorable para las exportaciones de Vaca Muerta, con potencial impacto sobre los ingresos por regalías que recibe Neuquén y sobre la recaudación nacional a través de los derechos de exportación.
El Brent cerró en US$95,63 por barril, con un avance del 1,04%, mientras que el WTI estadounidense terminó en US$91,01, en una jornada de fuerte volatilidad por la reanudación de los ataques entre Estados Unidos e Irán y las restricciones al tránsito de hidrocarburos por el estrecho de Ormuz.
El movimiento cobra particular importancia para Argentina porque encuentra al país con una producción petrolera en niveles récord y una capacidad exportadora en expansión, impulsada principalmente por el desarrollo no convencional de la Cuenca Neuquina.
Según los últimos datos oficiales disponibles, durante julio Vaca Muerta produjo alrededor de 643.100 barriles de petróleo por día, con un crecimiento interanual del 26,4%.
La producción total argentina alcanzó los 916.200 barriles diarios, por lo que aproximadamente siete de cada diez barriles extraídos en el país provinieron de Vaca Muerta.
La combinación entre mayores volúmenes y un precio internacional cercano a los US$100 amplifica el impacto económico de cada movimiento del mercado.
Si únicamente como ejercicio se multiplicaran los 643.100 barriles diarios producidos en Vaca Muerta por los US$95,63 del Brent, el resultado arrojaría un valor bruto teórico superior a US$61 millones por día.
Sin embargo, esa cifra no representa la facturación real de las compañías.
El petróleo neuquino no necesariamente se vende al precio exacto del Brent. Los valores efectivos dependen de la calidad del crudo, los costos de transporte, los contratos, los destinos de exportación y las condiciones del mercado. Además, una parte de la producción se destina al abastecimiento interno.
El Brent funciona, no obstante, como una referencia fundamental para determinar el escenario internacional en el que se comercializan las exportaciones argentinas.
El efecto adquiere relevancia por el fuerte crecimiento que vienen registrando las ventas externas de petróleo.
Durante el primer semestre de 2026, Argentina exportó aceites crudos de petróleo por US$4.702 millones, según datos del INDEC.
El monto representó un crecimiento interanual del 48% y refleja el aumento de los volúmenes disponibles para colocar en los mercados externos.
La expansión de Vaca Muerta permitió que el petróleo adquiriera un peso creciente dentro de la balanza energética argentina, tendencia que podría profundizarse a medida que entren en funcionamiento nuevas obras de transporte y exportación.
En ese contexto, un Brent próximo a US$96 mejora el valor potencial de cada cargamento colocado en el exterior, siempre sujeto a los diferenciales que se aplican sobre el precio internacional.
Para las cuentas públicas de Neuquén, uno de los principales canales por los que puede trasladarse la suba del petróleo son las regalías hidrocarburíferas.
Pero existe una diferencia importante: las regalías provinciales no se calculan aplicando directamente un porcentaje sobre la cotización diaria del Brent.
Para su determinación se considera el valor del hidrocarburo en boca de pozo, con los mecanismos establecidos por la normativa y los ajustes correspondientes, entre ellos los vinculados al transporte y acondicionamiento.
Por eso, un Brent de US$95,63 no significa que Neuquén cobre automáticamente regalías sobre ese valor por cada barril producido.
La relación aparece cuando la suba internacional se traslada al precio efectivo de comercialización del petróleo neuquino: un mayor valor del crudo incrementa la base económica sobre la que se liquidan las regalías.
El efecto resulta especialmente relevante para Neuquén por el peso que los recursos hidrocarburíferos tienen dentro de sus ingresos.
La provincia concentra actualmente la mayor producción petrolera del país y durante 2025 reunió aproximadamente el 64% de las regalías petroleras percibidas por las jurisdicciones productoras argentinas, según información de la Oficina de Presupuesto del Congreso.
El aumento internacional también tiene consecuencias para el Estado nacional a través de los derechos de exportación aplicados al petróleo.
El régimen establece una alícuota variable de acuerdo con el precio internacional de referencia.
Con valores de hasta US$45 por barril, la alícuota es cero. Entre US$45 y US$60 funciona un esquema móvil y, cuando el precio alcanza o supera los US$60, el derecho de exportación llega al 8%.
Con un Brent de US$95,63, la referencia internacional se encuentra ampliamente por encima del nivel que determina la alícuota máxima prevista por ese esquema.
Como ejercicio para dimensionar el impuesto, por cada US$100 millones de exportaciones alcanzadas por una tasa del 8%, el derecho equivale a US$8 millones sobre el valor imponible correspondiente.
Si se aplicara linealmente ese porcentaje sobre los US$4.702 millones exportados en crudo durante el primer semestre, el resultado teórico sería cercano a US$376 millones.
Ese monto no debe confundirse con la recaudación efectiva de retenciones petroleras, ya que la liquidación definitiva depende del valor imponible, las operaciones realizadas, las posiciones arancelarias y el tratamiento aplicable en cada caso.
La diferencia respecto de anteriores ciclos de precios altos es el volumen que actualmente produce Vaca Muerta.
Con más de 643.000 barriles diarios, cada variación sostenida de algunos dólares en el valor internacional tiene hoy una incidencia potencialmente mayor sobre las exportaciones y los ingresos asociados a la actividad.
A esto se suma la ampliación de la infraestructura para transportar petróleo desde la Cuenca Neuquina y el desarrollo de proyectos como Vaca Muerta Oil Sur (VMOS), que incrementarán la capacidad de evacuación y exportación.
El desafío de Vaca Muerta durante los próximos años ya no estará únicamente en producir más petróleo, sino también en disponer de capacidad suficiente para transportarlo y acceder a los mercados internacionales.
La escalada del Brent responde principalmente al aumento de la tensión en Medio Oriente.
Estados Unidos confirmó nuevos ataques contra objetivos de la Guardia Revolucionaria iraní, mientras persiste la incertidumbre sobre el tránsito de buques a través del estrecho de Ormuz, una de las principales rutas energéticas del mundo.
Antes del conflicto, por esa vía circulaba aproximadamente una quinta parte del petróleo y del gas natural licuado consumidos globalmente.
Las restricciones alimentaron una prima de riesgo sobre las cotizaciones y llevaron nuevamente al Brent hacia la zona de los US$100.
Para Argentina, el escenario presenta dos caras. Un petróleo más caro mejora el valor de las exportaciones de Vaca Muerta y puede incrementar los ingresos por regalías y derechos de exportación, pero también puede ejercer presión sobre los precios internos de los combustibles y los costos de la economía.
Con el Brent en US$95,63, Vaca Muerta vuelve así a quedar directamente expuesta a un mercado internacional en el que cada escalada en Medio Oriente puede traducirse en más dólares por el petróleo exportado y mayores recursos fiscales para Neuquén y Nación.
